君润宜保涨停！工业富联总市值突破万亿大关，A股排名第十位

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　　8月29日，工业富联（601138.SH）强势涨停，报53.83元/股，总市值成功突破万亿元大关，达到1.07万亿元。

　　Wind数据显示，在所有A股中，按照市值排名，工业富联排在第10位，排在前9位的分别为工商银行、农业银行、贵州茅台、建设银行、中国移动、中国银行、中国石油、宁德时代和招商银行。

　　今年以来，公司股价接连上涨，涨幅达到155.28%。截至当天收盘，公司的市盈率（TTM）为40倍。

　　8月10日，工业富联发布2025年半年度报告，受益于AI相关业务强势增长，公司实现营收3607.59亿元，同比增长35.58%，归母净利润121.13亿元，同比增长38.61%，均创同期历史新高。

　　其中，公司第二季度单季营收首次超过2000亿元达2003.4亿元，同比增长35.9%；净利润为68.8亿元，同比增长51.1%，也均创下同期历史新高。

　　公司表示，2025年上半年AI算力竞赛持续，全球AI基础设施持续扩容；AI手机推动高端换机潮，终端需求结构性复苏；AI算力拉动网络设备需求爆发，高速交换机需求提速；政策加码，工业互联网智能化改造持续加速。

　　上半年公司经营活动产生的现金流量净额为14.07亿元，同比下降70.76%，筹资活动产生的现金流量净额为225.54亿元，与上年同期-168.83亿元相比大幅提升。

　　信达证券认为，2025年，全球多家大型云服务商对AI基础设施建设资本开支延续扩张趋势，AI算力投入持续火热。随着云服务商持续推进AI算力布局，AI服务器市场呈现持续增长态势。第二季度公司整体服务器营收增长超50%，云服务商服务器营收同比增长超150%，AI服务器营收同比增长超60%。GB200系列产品实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升。

　　群益证券认为，公司在全球服务器市场长期保持市占率领先，预计随着GB300量产爬坡，公司云计算产品业务将逐季成长。预计公司2025-2027年归母净利润分别为297亿元、356亿元和411亿元。

　　国盛证券则认为，公司正处于高速发展阶段，良率、效率持续提升，份额不断扩大，充分受益于AI浪潮，公司明后年估值相较于可比公司有一定的估值优势，首次覆盖给予公司“买入”评级。风险提示：成本管控风险、客户支出放缓风险、行业波动与技术迭代风险、数据相关风险。

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